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爱仕达:世界前列的炊具制造企业

发布时间:2010-04-26    研究机构:国都证券

根据我们的盈利预测,公司2010-2012年业绩按发行后股本计算为0.54、0.81、1.01元/股。我们给予公司2010年每股收益25-28倍PE为询价依据,建议网下询价区间为13.5-15.1元/股,中枢价值为14.3元。

行业前景与市场容量广阔。随着我国国民经济持续健康的发展,整个国内炊具市场将保持着较快的增长。其中,城市市场随着城市居民收入提高、居住条件改善及消费理念转变等因素的影响而保持着较平稳的增长;随着我国加大新农村建设和农村城镇化进程的不断加快,农村市场对炊具的巨大需求潜力将随着农村消费结构升级而逐渐显现。

技术进步推动产业升级。人们收入水平的提高和消费观念的转变加速了炊具产品的更新换代,传统的经济适用型炊具逐步向智能化、多功能、节能、环保方向发展,各种新材料、新技术和新工艺在炊具生产上得到逐步运用。中高档炊具产品设计人性化、工艺先进、做工精细,具备较高的产品附加值,带动了行业利润的提升。炊具行业正在新技术的推动下进入产业升级阶段。

全球产业链的转移。由于国外劳动力成本高涨,国际知名炊具企业在本土一般只保留了极少量产品的生产,大部分产品的生产逐渐转移到中国和印度等新兴发展中国家。作为新兴发展中国家,我国的人力成本优势和制造能力优势吸引国际知名炊具企业在我国投资建厂或收购兼并,目前已经成为全球炊具产品的主要生产基地。巨大的国际市场为我国炊具生产企业注入巨大的活力和生机,同时使我国炊具行业的技术水平和制造能力得到进一步提升。

风险提示:1. 国际金融危机导致出口需求下降的风险;2.人民币持续升值的风险;3.出口贴牌生产的风险;4.市场竞争风险。

申请时请注明股票名称