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爱仕达事件点评:公司参股14.5%的前海再保险获保监会同意筹建

发布时间:2016-03-28    研究机构:渤海证券

事件:

3月26日,公司收到前海再保险筹备组的通知,保监会同意公司与深圳市前海金融控股有限公司、中国邮政集团公司、深圳市远致投资有限公司、福建七匹狼实业股份有限公司、深圳市腾邦国际商业服务股份有限公司、启天控股有限公司共7家公司共同发起筹建前海再保险股份有限公司。前海再保险股份有限公司注册资本人民币30亿元,注册地深圳市,自收到批准筹建通知之日起1年内完成筹建工作。

点评:

再保险获批,长远来看投资收益会助力公司业绩增长

为提升公司综合竞争能力,优化公司经营结构,公司拟以自有资金出资4.35亿元,占前海再保险注册资本的14.5%。自去年公司公告参与前海再保险到保监会审批通过已经历时一年多,尽管前海再保险的开办和收入实现需要一定周期,但从长远来看,投资再保险的收益将在未来给公司业绩增长带来较大助力。

主业稳健,公司近三年的净利润年复合增长率高达53%

公司的业绩快报显示2015年公司实现营业总收入22.42亿元,实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元,同比增速35.95%。近三年公司的业绩有明显改善的迹象,营业收入年复合增长率为5%,归属于上市公司股东的净利润近三年的年复合增长率高达53%。员工持股计划考核条件为2015年-2017年净利润同比增速不低于24.6%、25%和20%,未来业绩增长有保障。

公司对产品进行调结构,整体朝中高端发展

目前炊具市场的品牌集中度不高,消费升级带来的品牌产品对杂牌产品的替代效应有望延续。同时公司自身在积极进行产品结构的调整,以加大中高端产品的占比。

我们看好公司的主动变革与转型,维持“增持”的投资评级。

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