移动版

爱仕达2011年一季报点评:一季度业绩复苏

发布时间:2011-04-27    研究机构:海通证券

事件:爱仕达(002403)今日发布一季报,报告期内,公司实现营业收入5.19亿元,同比增长6.10%;利润总额0.31亿元,同比增长8.16%;实现净利润0.25亿元,同比增长16.93%,对应每股收益0.21元。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额-0.20亿元,对应每股-0.08元。公司预计半年报业绩增速介于-10-20%之间。

公司2010年实现营业收入20.50亿元,同比增长28.96%;利润总额0.75亿元,同比下降26.61%;实现净利润0.62亿元,同比下降25.76%,对应每股收益0.26元;扣非后净利润0.62亿元,对应每股收益0.26元,同比下降22.22%。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额-1.60亿元,对应每股-0.66元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.0元(含税)。

盈利预测与投资建议。公司一季度收入增速低于预期,但业绩开始复苏。我们认为公司一系列渠道拓展计划有利于巩固一二级市场的优势地位、提升三四级市场渠道覆盖率,带动内销增长;同时公司小家电今年有大量新品集中上市,加上炊电合一渠道的深化以及产能的逐步释放,小家电业务今年有望实现50%以上的增长。此外公司希望通过产品结构的调整和成本的控制来提升毛利率和利润率水平,结构调整带来毛利提升的效果在去年末已初步显现,但在具体销售情况影响下毛利水平和利润率水平波动较大。由于收入增长低于预期,我们下调对于公司2011-12年盈利预测至0.34、0.46元,公司4月26日收盘价15.50元,对应2011年45倍PE,给予“增持”评级。

申请时请注明股票名称