移动版

爱仕达:规模领先,战略布局

发布时间:2011-03-08    研究机构:中信证券

下调盈利预测,维持“持有”的投资评级。

公司已经公布业绩快报,由于原材料价格的上升和4季度收入增长放缓,2010年全年实现净利润为6239万元,同比下降26%,按照最新股本摊薄后每股收益0.26元,低于市场预期。我们认为公司确定规模领先的战略并布局小家电是必然选择,随着公司三四级市场渠道的拓展,收入将保持较快增长,盈利能力提高有提高空间。下调公司2010/2011/2012年EPS至0.26/0.36/0.44元,2011年和2012年净利润增幅分别为37%和25%,因募投产能的释放和资金推动渠道建设的作用,尽管面临费用和成本压力,2011年公司仍有可能获得较快增长。

我们看好作为城乡市场普及和升级给小家电行业带来的需求增长,上市将助力爱仕达(002403)分享市场机会。公司目前加大投入、规模为先的战略符合当前发展阶段,短期对业绩形成压力,但为长期增长夯实基础。考虑到公司作为次新股估值偏高,我们维持“持有”的投资评级,建议投资者关注公司扩张战略转换经营效果的时机。

申请时请注明股票名称