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海通证券家电行业2017二季度及半年报前瞻-170629

发布时间:2017-06-29    研究机构:海通证券

投资建议与重点标的推荐:1)MSCI闯关成功,短期提振市场情绪,中长期引部分海外资金进入,美的集团、老板电器等几大家电龙头率先入选成分股,且18年调整期间我们判断格力将不再受停盘因素影响,可获选入池,加上绝对收益投资者占比稳提,外部环境继续催化下半年行情。2)行业整体看,行业估值和基本面匹配度高,比较优势突出。A股各行业龙头PEG多大于1,且PE估值对自身行业平均享受溢价,家电白马龙头PEG小于1且PE估值相对板块折价明显,安全边际高配置价值明显。3)空调行业终端需求旺盛超出市场预期,带动渠道库存降低至2个多月,全年空调内销出货增速有望实现超过20%的高增长。

个股标的我们建议重点关注自身改善逻辑较强的公司,如格力电器、美的集团、小天鹅A等。另外建议关注17年预测业绩增速普遍在30%以上,目前17年PE估值回落至20余倍,在细分领域拥有较强竞争优势的小家电龙头,如哈尔斯、爱仕达(002403)等。

风险提示:终端需求不及预期,原材料波动强烈。

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