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家用电器行业:天热有望催化空调销售,另关注海信和华意压缩

发布时间:2016-06-19    研究机构:广发证券

行业观察和投资建议。

中央气象台发布天气预告:预计从19日起,中国江南、华南地区将出现大范围持续性高温晴热天气,大部分地区日最高气温将在35-39℃,局部地区可达40-41℃,上述地区的高温天气将持续10天以上。长时间高温将加快去化空调渠道库存,提振经销商和资本市场的信心。推荐空调龙头美的集团,低估值叠加转型机器人预期,在天气催化下具备向上弹性。关注上游核心零部件三花股份。

关注海信电器:本周公司推出了VIDAA 4.0系统,并将在7-8月推出高盈利新品。今年面板价格维持低位,公司的产品竞争力较强,预计盈利较为乐观。公司现有互联网电视用户数为1926万,日活跃用户比例达到44.5%,欧洲杯期间开机广告销售收入超过千万元,后端运营趋势良好。目前公司估值较低,建议关注。

关注华意压缩:公司的主营业务增长来自于:1)开发市占率较低的北美和东南亚市场,2)通过高能效化、变频化、小型化提升价格和盈利能力,3)开发轻型商用压缩机市场。同时为了实现“5年再造一个华意”的目标,公司将发展第二主业,沿着国家经济新增长动力和国家战略新兴产业两个方向进行延伸。公司推动转型的决心坚定,同时市值较小。

我们继续推荐景气度较高的小家电子行业龙头苏泊尔、九阳股份、爱仕达(002403)和新宝股份,以及长期看好青岛海尔。

l 一周行情回顾(2016.6.12-6.18)。

本周沪深300指数下跌1.7%,申万家电指数下跌0.7%,跑赢1个百分点,其中白电指数下跌0.4%,视听器材指数下跌2.0%。个股中,涨幅前五分别为康盛股份(+14.4%)、小天鹅A(+12.2%)、金莱特(+11.3%)、华意压缩(+9.7%)、华帝股份(+7.7%),涨幅末五为万家乐(-6.3%)、天银机电(-7.0%)、华声股份(-7.6%)、兆驰股份(-7.6%)、奋达科技(-9.0%)。

l 一周家电销售回顾(2016W24,6.6-6.12)。

销量:本周空、冰、洗、彩电、烟机的单周线上增速分别为26%、63%、79%、71%、55%,单周线下增速分别为69%、120%、136%、80%、112%。

主要家电品类单周线下销量同比均有大幅增长,或因端午假期和618促销所致。份额:空调市场上,格力线下份额有所回升。冰箱市场上,海尔线上线下份额强势反弹。洗衣机市场上,海尔线下份额提升。电视市场上,海信线下份额显著提升。油烟机市场上,方太的线下份额大幅提升。价格:除电视以外,本周各品类均价同比均有显著增长;线下均价环比亦有显著提升。天气跟踪:本周全国气温与去年同期基本持平。原材料价格:本周铝价、铜价和冷轧板价格均有所上升,原油价格回落。

l 风险提示:天气未能如期转热,经济下滑拖累消费支出。

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