移动版

家电行业周度观点:小家电板块受追捧,关注稳健收益品种

发布时间:2016-04-17    研究机构:长江证券

报告要点

上周家电板块行情回顾

上周大盘小幅反弹,在此带动下家电板块走势稳健,其中新宝股份、九阳股份、爱仕达(002403)、苏泊尔等小家电个股走势均较为优异,传统白电龙头表现则相对平稳, 综合影响下上周家电指数上涨2.52%,在申万一级行业中排名第23,分别跑输沪深300指数及上证综指0.19及0.60个百分点;板块内涨幅前三个股分别为春兰股份(12.90%)、浙江美大(12.70%)及万家乐(11.85%),跌幅前三个股分别为雷科防务(-4.45%)、创维数字(-3.93%)及秀强股份(-2.38%)。

行业重点数据跟踪及点评

中怡康披露16年3月空冰洗零售数据,16年3月份空冰洗行业零售量分别同比下滑20.15%、11.38%与8.21%;简评如下:当月空调零售量增速有较大幅度下滑,冰洗零售量、零售额增速跌幅较小;我们认为空调出货有望在15年以来地产销售复苏拉动以及行业库存稳步去化下逐步好转;长期看,考虑到农村及城镇保有量仍有提升空间,空调行业仍为家电行业增速较确定子行业,未来年化增速有望达5%以上;冰洗受制于前期政策透支需求及保有量相对较高, 当前出货表现相对平淡,未来随着更新需求稳步释放,行业增速或有所回暖。

上周行业重要新闻精选及点评

1、五一冰箱市场或迎微涨,多门风冷变频是主将:在消费升级趋势凸显、替换需求占主导带动下,未来智能化、高端化产品将成为发展趋势,在此背景下具有品牌优势、提早布局、加大研发力度、积极寻求外围技术合作、整合渠道的龙头企业有望先发制人;2、 2016热水器市场强势开局,全年料将小幅增长:近年来行业的增长动力逐步转向产品升级;随着消费者对节能环保的重视以及国家鼓励节能环保政策出台实施,燃气热水器市场占比显著提升;在消费升级趋势下,未来个性化及定制化的细分领域有望成为小家电行业的增长亮点。

本周核心观点及投资建议

上周市场在3月利好数据催化下小幅上行,但下半周的震荡走势反映了市场仍旧存在较大不确定性,考虑到前期地产政策调整以及信贷投放下的通胀预期, 短期配置仍建议以稳健为主,随着一季报披露期临近,市场关注点或逐步向公司业绩兑现能力转移,家电板块基于自身业绩稳健增长、高股息,稳健配置价值较为显著;我们维持行业“看好”评级,基于对板块一季度业绩前瞻,持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团、格力电器及小天鹅A,同时推荐估值合理且成长确定的华帝股份、老板电器、新宝股份、九阳股份及苏泊尔。

申请时请注明股票名称