移动版

长江家电周度观点:市场情绪波动,板块防御性值得关注

发布时间:2015-11-30    研究机构:长江证券

上周家电板块行情回顾

上周五大盘急剧下滑,创三个月以来单日最大跌幅,家电板块未能独善其身,当周下跌3.68%;其中部分转型预期个股在前半周较大涨幅带动整体涨幅仍居行业前列,而格力、美的等龙头走势较为稳健,在其带动下家电板块分别跑赢沪深300及上证综指2.08及1.67个百分点;个股层面,上周板块涨幅前三个股为禾盛新材(14.03%)、海信科龙(10.68%)及浙江美大(9.38%),跌幅前三个股为春兰股份(-13.27%)、爱仕达(002403)(-12.75%)及四川长虹(-11.82%)。

行业重点数据跟踪及点评

据DisplaySearch最新面板价格,11月21日32寸opencell报价59美元,环比下跌4美元,简评如下:去年下半年来面板需求保持较快增长趋势,同时在面板产能增长放缓背景下,去年下半年以来整体电视面板价格步入上行周期;而15年上半年以来,在去年同期世界杯效应导致当期全球电视出货下滑、终端厂商库存高企、大陆面板产能集中释放及大尺寸化趋势下中小尺寸需求下滑背景下,上半年来全球面板价格尤其是中小尺寸面板价格持续回落也在情理之中;而短期随着大陆新投产线产能的持续释放,预计短期内面板价格仍将承压。

上周行业重要新闻精选及点评

1、家电“五大件”上月零售量、零售额齐降:在行业处普及期且三四级市场占比提升背景下,家电行业景气度不会显著下滑;随着行业消费升级趋势进行,行业增长动力将从规模扩张转向结构升级,“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在,业内龙头业绩确定性无忧;2、破冰取暖,冰箱线上市场“别样红”:近年来家电线上销售快速增长,不过整体来看线上渠道家电产品结构相对较差,主要因为厂商为保毛利实施线上线下产品差异化,随着B2C电商占比提升及配套物流、售后完善,品牌优势明显的龙头发展线上渠道有望后发先至。

本周核心观点及投资建议

本周IPO正式开闸,在新股申购、美国加息预期及证监会叫停券商融资类收益互换等因素影响下市场情绪迎来短期波动,在此背景下家电板块防御价值将得到显著体现;此外长期来看考虑到地产销售持续回暖,预计明年初家电行业景气将逐步回升,综上,我们维持行业“看好”评级,持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团及格力电器,并基于多品类家电《能效“领跑者”制度实施细则》发布为上游相关节能部件企业带来弹性推荐华意压缩、三花股份及天银机电,同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份、小天鹅A。

申请时请注明股票名称